[한국기업평가] 2017 사업보고서 분석

참 아름다운 재무제표이다. 

2015년부터 매년 배당금이 증가하고 있다. 2017년 기말배당금 2,250원은 4/5일 종가 57,000원으로 계산하면 시가배당률 3.95%에 해당한다. 연말까지 남은 기간의 이익률은 무려 5.3%에 달한다. 배당만으로도 은행 이자율을 훨씬 상회한다.

대차대조표를 보면 부채가 거의 없이 내 돈만으로 사업을 하는 회사이다. 

신용평가 라는 것이 매출원가가 인건비 외에 매출원가 라는 것이 없으므로 매출액이 곧 매출총이익인 그런 회사이다. 영업이익과 당기순이익이 매해 증가하고 있고 이익률도 꾸준히 개선되고 있다. 

현금흐름표도 아름다운 정배열이다.

주가가 작년 대비 많이 올랐다. 작년 이맘때 포트폴리오에 편입한 이후로 배당 뿐 아니라 주가도 많이 올라서 차익실현을 할까도 고민했지만 올해 사업보고서의 실적을 확인하고는 계속 가져가기로 마음을 바꿨다.  

신용평가 사업은 몇개 업체가 시장을 장악하고 있는 과점 사업이고, 진입장벽이 상대적으로 높다. 게다가 기업의 수는 계속 늘어나고 있고 경기가 좋을 때나 나쁠때나 상관없이 신용평가는 계속 필요하므로 참 안정적인 사업이다. 단기적인 관점에서가 아니라 최소 3년 이상의 장기적인 관점으로 투자하기에 정말 좋은 회사이다.